India
oi-Jithin TP
കഴിഞ്ഞ ഒരു വര്ഷത്തിനിടെ സ്വര്ണത്തിന്റെ വിലയിലുണ്ടായത് 35.3 ശതമാനം വര്ധനവ്. മറ്റ് നിക്ഷേപ മാര്ഗങ്ങളെ അപേക്ഷിച്ച് വലിയ നേട്ടമാണിത്. നിഫ്റ്റി 50 ടോട്ടല് റിട്ടേണ് ഇന്ഡക്സ് 5.4 ശതമാനം ഇടിവ് രേഖപ്പെടുത്തി. അതേസമയം ദീര്ഘകാല നിക്ഷേപ മാര്ഗം എന്ന നിലയില് സ്വര്ണത്തിന്റെയും മറ്റ് ആസ്തി വിഭാഗങ്ങളുടേയും പ്രകടനം എങ്ങനെയായിരിക്കും എന്ന് പരിശോധിക്കേണ്ടതുണ്ട്.
ഫണ്ട്സ് ഇന്ത്യയുടെ വെല്ത്ത് കോണ്വര്സേഷന്സ് റിപ്പോര്ട്ടിലെ വിവരങ്ങള് പ്രകാരം ഹ്രസ്വകാലയളവുകളില് സ്വര്ണം ഇന്ത്യന് ഓഹരികളെ മറികടന്നിട്ടുണ്ടെങ്കിലും, നിക്ഷേപ കാലാവധി കൂടുന്തോറും ഓഹരികളാണ് പൊതുവെ മികച്ച നേട്ടം നല്കുന്നത് എന്ന് വിലയിരുത്തുന്നു. ഇതിനായി 2000 ജനുവരി മുതല് വിവിധ നിക്ഷേപ കാലയളവുകളിലായി സ്വര്ണത്തിന്റെയും നിഫ്റ്റി 50 ടിആര്ഐയുടെയും പ്രകടനം ഫണ്ട്സ് ഇന്ത്യ താരതമ്യം ചെയ്തു.
ഓഹരികളെ അപേക്ഷിച്ച് സ്വര്ണം നല്കിയ വാര്ഷിക നേട്ടത്തിലെ വ്യത്യാസമാണ് ഈ കണക്കുകള് കാണിക്കുന്നത്. പോസിറ്റീവ് സംഖ്യയാണെങ്കില് സ്വര്ണം ഉയര്ന്ന നേട്ടം നല്കി എന്നും, നെഗറ്റീവ് സംഖ്യയാണെങ്കില് നിഫ്റ്റി 50 ടിആര്ഐ മികച്ച പ്രകടനം കാഴ്ചവെച്ചു എന്നും അര്ത്ഥമാക്കുന്നു. എന്നാല് ഹ്രസ്വകാലയളവുകളില് ഫലങ്ങളില് വലിയ വ്യത്യാസങ്ങള് ഉണ്ടാകാം.
ഉദാഹരണത്തിന്, ഒരു വര്ഷത്തെ നിക്ഷേപ കാലയളവില്, നിക്ഷേപം നടത്തിയ സമയത്തിന് അനുസരിച്ച് സ്വര്ണത്തിന്റെ പ്രകടനം ഓഹരികളെ അപേക്ഷിച്ച് 65 ശതമാനം വരെ കുറവോ അല്ലെങ്കില് 79 ശതമാനം വരെ കൂടുതലോ ആയി കാണപ്പെട്ടു. എന്നാല് നിക്ഷേപ കാലാവധി കൂട്ടുമ്പോള് ചിത്രം മാറാന് തുടങ്ങുന്നു. 10 വര്ഷത്തെ കാലയളവില്, നിഫ്റ്റി 50 ടിആര്ഐയെ അപേക്ഷിച്ച് സ്വര്ണത്തിന്റെ വാര്ഷിക നേട്ടം ശരാശരി 2 ശതമാനം പോയിന്റ് കുറവായിരുന്നു.
15 വര്ഷത്തെ കാലയളവിലും ഈ കുറവ് ശരാശരി 2 ശതമാനം പോയിന്റ് തന്നെയായിരുന്നു. 20 വര്ഷത്തെ കാലയളവിലും ഇതേ പ്രവണത തുടരുന്നു. റിപ്പോര്ട്ട് പ്രകാരം, ഈ കാലയളവിലും ഓഹരികളെ അപേക്ഷിച്ച് സ്വര്ണത്തിന്റെ വാര്ഷിക നേട്ടം ശരാശരി 2 ശതമാനം പോയിന്റ് കുറവായിരുന്നു. 2 ശതമാനം പോയിന്റ് എന്ന വ്യത്യാസം കേള്ക്കുമ്പോള് അത്ര വലുതായി തോന്നണമെന്നില്ല.
എന്നാല് 10, 15, അല്ലെങ്കില് 20 വര്ഷം കൊണ്ട് നിക്ഷേപത്തിന്റെ ആദായം കൂട്ടുപലിശ രീതിയില് വളരുമ്പോള്, ആ ചെറിയ വ്യത്യാസം നിക്ഷേപം വഴി ഉണ്ടാകുന്ന മൊത്തം സമ്പത്തില് വലിയ സ്വാധീനം ചെലുത്തിയേക്കാം. ഇതിനര്ത്ഥം സ്വര്ണത്തേക്കാള് മികച്ചതാണ് ഓഹരികള് എന്നല്ല, കാരണം ഒരു നിക്ഷേപ പോര്ട്ട്ഫോളിയോയില് സ്വര്ണവും ഓഹരികളും വ്യത്യസ്തമായ ധര്മ്മങ്ങളാണ് നിര്വ്വഹിക്കുന്നത്.
സാധാരണയായി ദീര്ഘകാലാടിസ്ഥാനത്തില് സമ്പത്ത് വളര്ത്തുന്നതിനാണ് ഓഹരികള് ഉപയോഗിക്കുന്നത്. അതേസമയം, നിക്ഷേപങ്ങളില് വൈവിധ്യവല്ക്കരണം കൊണ്ടുവരാനും, ഓഹരി വിപണി മോശമായി പ്രവര്ത്തിക്കുന്ന ഘട്ടങ്ങളില് മികച്ച നേട്ടം നല്കാനും സ്വര്ണത്തിന് സാധിക്കും. കഴിഞ്ഞ വര്ഷം ഇതിനൊരു മികച്ച ഉദാഹരണമാണ്. ഇന്ത്യന് ഓഹരി വിപണിയില് നിന്ന് നെഗറ്റീവ് റിട്ടേണ് ഉണ്ടായപ്പോള്, സ്വര്ണത്തിന് 35 ശതമാനത്തിലധികം നേട്ടമുണ്ടാക്കാന് കഴിഞ്ഞു.
‘വിവിധ തരം നിക്ഷേപ വിഭാഗങ്ങള്ക്കിടയില് മുന്നേറ്റം മാറിമറിഞ്ഞുകൊണ്ടിരിക്കും. എല്ലാ വര്ഷവും ഒരേ വിഭാഗം തന്നെ ഒന്നാമതെത്തണമെന്നില്ല,’ ഫണ്ട്സ് ഇന്ത്യയിലെ റിസര്ച്ച് വിഭാഗം സീനിയര് മാനേജരായ ജിരാല് മേത്ത പറഞ്ഞു. അതുകൊണ്ടുതന്നെ, സമീപകാലത്ത് ഏതാണ് ഏറ്റവും ഉയര്ന്ന നേട്ടം നല്കിയത് എന്നതിന്റെ അടിസ്ഥാനത്തില് മാത്രം ഇവ രണ്ടും തമ്മില് താരതമ്യം ചെയ്യുന്നത് ഉചിതമല്ല.
ഇന്ത്യന് ഓഹരികളില് നിന്നുള്ള നഷ്ടവുമായി താരതമ്യം ചെയ്യുമ്പോള്, സ്വര്ണം ഒരു വര്ഷത്തിനുള്ളില് നല്കിയ 35 ശതമാനം നേട്ടം ഇന്ന് വളരെ ആകര്ഷകമായി തോന്നാം. എന്നാല് ദീര്ഘകാല കണക്കുകള് മറ്റൊരു ചിത്രമാണ് നല്കുന്നത്. സ്വര്ണം മികച്ച നേട്ടം നല്കിയ കാലഘട്ടങ്ങള് ഉണ്ടായിട്ടുണ്ടെങ്കിലും, നിക്ഷേപം കൈവശം വെക്കുന്ന കാലയളവ് കൂടുന്തോറും ആ നേട്ടം സ്ഥിരമായി നിലനിര്ത്താന് സ്വര്ണത്തിന് കഴിഞ്ഞിട്ടില്ല.
10, 15, 20 വര്ഷത്തെ കാലയളവുകള് പരിശോധിക്കുമ്പോള്, ശരാശരി കണക്കില് ഓഹരികളാണ് മുന്നിട്ടുനില്ക്കുന്നത്. നിക്ഷേപകരെ സംബന്ധിച്ചിടത്തോളം, ഒന്നിനെ തിരഞ്ഞെടുത്ത് മറ്റൊന്നിനെ പൂര്ണമായും ഒഴിവാക്കുക എന്നതല്ല ഇതില് നിന്നുള്ള പാഠം. മറിച്ച്, ഇന്ന് ഏത് നിക്ഷേപമാണ് നേട്ടത്തില് മുന്നിലുള്ളത് എന്നതിനേക്കാള്, പോര്ട്ട്ഫോളിയോയില് ആ നിക്ഷേപത്തിനുള്ള പങ്കും അത് എത്ര കാലത്തേക്ക് കൈവശം വെക്കാന് ഉദ്ദേശിക്കുന്നു എന്നതുമാണ് കൂടുതല് പ്രധാനം.