International
oi-Jithin TP
സ്വര്ണവിലയിലെ റെക്കോര്ഡ് കുതിപ്പിന്റെ വേഗത കുറഞ്ഞിട്ടുണ്ടാകാമെങ്കിലും, അതിന്റെ മുന്നേറ്റം അവസാനിച്ചിട്ടില്ലെന്ന് ഗോള്ഡ്മാന് സാക്സിലെ മെറ്റല്സ് ട്രേഡിംഗ് വിഭാഗം ഗ്ലോബല് ഹെഡ് ആയ ടോണി കിം. വിപണിയിലെ ഈ താല്ക്കാലിക മാന്ദ്യത്തെ, മൊത്തത്തിലുള്ള മുന്നേറ്റത്തിന്റെ അവസാനമായല്ല, മറിച്ച് ഒരു നീണ്ടുനില്ക്കുന്ന ഇടവേള ആയാണ് കിം വിശേഷിപ്പിക്കുന്നത്.
ട്രഷറി ബോണ്ട് വരുമാനവും യുഎസ് ഡോളറിന്റെ മൂല്യവും വര്ധിച്ചത് സ്വര്ണവിലയില് സമ്മര്ദ്ദം ചെലുത്തിയിട്ടുണ്ട്. അതേസമയം, സെപ്റ്റംബര് 4-ന് പുറത്തുവന്ന യുഎസ് തൊഴില് കണക്കുകള് പ്രതീക്ഷിച്ചതിലും മികച്ചതായതോടെ, സെപ്റ്റംബര് 16-ന് ഫെഡറല് റിസര്വ് പലിശനിരക്ക് ഉയര്ത്തുമെന്ന സാധ്യതയും വര്ധിച്ചു. നിലവില് രണ്ട് കാര്യങ്ങള് വിപണിയിലെ സാഹചര്യങ്ങളെ സങ്കീര്ണ്ണമാക്കുന്നുണ്ട്.
ഒന്ന്, പുതിയ ചെയര്മാന് കെവിന് വാര്ഷിന്റെ കീഴിലുള്ള ഫെഡറല് റിസര്വ് നയങ്ങളെക്കുറിച്ചുള്ള അനിശ്ചിതത്വമാണ്. പണപ്പെരുപ്പത്തെയും പലിശനിരക്കിനെയും കുറിച്ചുള്ള അദ്ദേഹത്തിന്റെ നിലപാട് എന്തായിരിക്കുമെന്ന് മനസ്സിലാക്കാന് നിക്ഷേപകര് ശ്രമിക്കുന്നു. രണ്ടാമത്തേത്, യുഎസ്-ഇറാന് സംഘര്ഷവും ആഗോള ഊര്ജ്ജ വിപണിയില് അത് ചെലുത്തുന്ന സ്വാധീനവുമാണ്.
വിപണിയിലെ നിലവിലെ അനിശ്ചിതത്വം നീങ്ങിക്കഴിഞ്ഞാല് സ്വര്ണവില വീണ്ടും റെക്കോര്ഡുകള് സൃഷ്ടിക്കുമെന്ന് കിം വിശ്വസിക്കുന്നു. ‘സ്വര്ണത്തിന്റെ കാര്യത്തില് ഞങ്ങള്ക്ക് ഇപ്പോഴും ശുഭാപ്തിവിശ്വാസമാണുള്ളത്. 4,000 ഡോളര് എന്ന നിലവാരം വളരെ ശക്തമായ ഒരു അടിത്തറയാണ്. വിപണിയില് പ്രവേശിക്കാന് ആഗ്രഹിക്കുന്ന നിക്ഷേപകര്, വില ഏറ്റവും കുറയുന്നതിന് പകരം ഘട്ടംഘട്ടമായി നിക്ഷേപം വര്ധിപ്പിക്കുന്നതിനെക്കുറിച്ച് ചിന്തിക്കണം,’ അദ്ദേഹം പറഞ്ഞു.
‘വിപണിയിലെ ചാഞ്ചാട്ടങ്ങള്ക്കിടയില്, വരാനിരിക്കുന്ന എഫ്ഒഎംസി യോഗത്തിന് മുമ്പായി വില 4,000-നോട് അടുക്കുമ്പോള് നിക്ഷേപം വര്ധിപ്പിക്കാനുള്ള അവസരം ലഭിച്ചാല്, അവിടെ ലോംഗ് പൊസിഷന് സ്വീകരിക്കുന്നത് ഉചിതമായിരിക്കും,’ അദ്ദേഹം പറഞ്ഞു. റഷ്യ-ഉക്രൈന് യുദ്ധത്തിന് ശേഷം കേന്ദ്രബാങ്കുകള് സ്വര്ണം വാങ്ങുന്നതില് ഉണ്ടായ വന് വര്ധനവാണ് ഗോള്ഡ്മാന് സാച്ച്സിന്റെ ശുഭാപ്തി വിശ്വാസത്തിന് കാരണം.
കിം പറയുന്നതനുസരിച്ച്, ആഗോളതലത്തില് ഖനികളില് നിന്ന് പ്രതിവര്ഷം ഏകദേശം 3,500 ടണ് സ്വര്ണമാണ് ഉത്പാദിപ്പിക്കുന്നത്. റഷ്യ-ഉക്രൈന് യുദ്ധത്തിന് മുമ്പ്, കേന്ദ്രബാങ്കുകള് പ്രതിവര്ഷം 400 മുതല് 500 ടണ് വരെ സ്വര്ണമാണ് വാങ്ങിയിരുന്നത്. എന്നാല് ഇപ്പോള് അവര് 1,000 മുതല് 1,100 ടണ് വരെ സ്വര്ണം വാങ്ങുന്നുണ്ട്. ഈ മാറ്റത്തിന്റെ വ്യാപ്തി വേള്ഡ് ഗോള്ഡ് കൗണ്സിലിന്റെ കണക്കുകള് സ്ഥിരീകരിക്കുന്നു.
2010-21 കാലയളവിലെ ശരാശരി വാങ്ങലായ 473 ടണ്ണിനേക്കാള് വളരെ കൂടുതലായി, 2025-ല് കേന്ദ്രബാങ്കുകള് 863 ടണ് സ്വര്ണ്ണം വാങ്ങി. 2026-ന്റെ ആദ്യ പകുതിയില്, കേന്ദ്രബാങ്കുകളില് നിന്നുള്ള അറ്റ ആവശ്യകത 345 ടണ്ണിലെത്തിയതായി കണക്കാക്കപ്പെടുന്നു. വാര്ഷിക സ്വര്ണ ഉത്പാദനത്തിന്റെ വലിയൊരു ഭാഗം കേന്ദ്രബാങ്കുകള് വാങ്ങിക്കൂട്ടുന്നതിനാല്, ആഭരണങ്ങള്, ഇടിഎഫുകള്, ബാറുകള്, നേരിട്ടുള്ള നിക്ഷേപം എന്നിവയ്ക്കായി ലഭ്യമാകുന്ന സ്വര്ണത്തിന്റെ അളവ് കുറയുന്നു.
അതായത് മറ്റ് ആവശ്യങ്ങള്ക്കായി ബാക്കിയുള്ള സ്വര്ണത്തിന്റെ അളവ് വളരെ പരിമിതമായിരിക്കുന്നു. ഇതിനര്ത്ഥം, വിലയില് കാര്യമായ വര്ധനവുണ്ടാക്കാന് വിപണിയില് വലിയ തോതിലുള്ള പുതിയ ഘടകത്തിന്റെ ആവശ്യം വരില്ല എന്നാണ്. ‘അതുകൊണ്ട് തന്നെ, വില ഗണ്യമായി ഉയര്ത്താന് വലിയ തോതിലുള്ള നിക്ഷേപ മൂലധനം ആവശ്യമില്ല,’ അദ്ദേഹം പറഞ്ഞു.
എന്നിരുന്നാലും, ഉയര്ന്ന ഊര്ജ്ജ ചെലവുകളും കറന്സി മൂല്യവുമായി ബന്ധപ്പെട്ട സമ്മര്ദ്ദങ്ങളും കാരണം ഇന്ത്യയെപ്പോലുള്ള രാജ്യങ്ങള് ഊര്ജ്ജ സുരക്ഷയ്ക്ക് മുന്ഗണന നല്കേണ്ടി വന്നതോടെ, ഏഷ്യയിലെ സ്വര്ണത്തിനുള്ള ആവശ്യം താല്ക്കാലികമായി കുറഞ്ഞിട്ടുണ്ട്. നിലവില്, യുഎസ് പണപ്പെരുപ്പ കണക്കുകളും ഫെഡറല് റിസര്വിന്റെ സെപ്റ്റംബര് മാസത്തെ യോഗവും വിപണി സൂക്ഷ്മമായി നിരീക്ഷിക്കും.
ഉപഭോക്തൃ വില സൂചിക ഉയര്ന്ന നിലയിലാണെങ്കില് അത് സ്വര്ണത്തിന്റെ വിലയില് സമ്മര്ദ്ദം ചെലുത്തിയേക്കാം. അതേസമയം, പണപ്പെരുപ്പം കുറയുകയാണെങ്കില്, ലളിതമായ പണനയം നടപ്പിലാക്കുമെന്ന പ്രതീക്ഷകള്ക്ക് അത് വീണ്ടും ജീവന് നല്കിയേക്കാം.