International
oi-Jithin TP
സ്വര്ണത്തെ സംബന്ധിച്ചിടത്തോളം വിലയില് വലിയൊരു ഇടിവ് പ്രതീക്ഷിക്കേണ്ടതില്ല എന്ന് വിശകലന വിദഗ്ധര്. സര്ക്കാരുകള് വലിയ തോതിലുള്ള ബജറ്റ് കമ്മി തുടരുകയും, പലിശനിരക്ക് തീരുമാനിക്കുന്നവര് വായ്പാ ചെലവുകള് വീണ്ടും കുറയ്ക്കുകയും ചെയ്താല്, സാമ്പത്തിക അനിശ്ചിതത്വങ്ങള്ക്കെതിരെയുള്ള ഒരു മികച്ച സംരക്ഷണ മാര്ഗമായി സ്വര്ണം മാറുമെന്ന് വിശകലന വിദഗ്ധര് അഭിപ്രായപ്പെടുന്നു.
വര്ധച്ചുവരുന്ന കടബാധ്യതകളും അവ എങ്ങനെ നേരിടുമെന്നതിനെക്കുറിച്ചുള്ള സര്ക്കാര് നിലപാടുകളിലെ അനിശ്ചിതത്വവും വിലയേറിയ ലോഹങ്ങള്ക്ക് അനുകൂലമായിരിക്കുമെന്ന് യുബിഎസ് ഗ്ലോബല് വെല്ത്ത് മാനേജ്മെന്റിലെ ചീഫ് ഇന്വെസ്റ്റ്മെന്റ് ഓഫീസറായ മാര്ക്ക് ഹേഫെലെ പറഞ്ഞു. അടുത്ത 12 മാസത്തിനുള്ളില് സ്വര്ണവില ഔണ്സിന് 5,400 ഡോളറിലെത്തുമെന്ന് അദ്ദേഹം പ്രവചിക്കുന്നു.
വാനിക്കിലെ കസനോവയും അനുകൂലമായ നിലപാടാണ് സ്വീകരിക്കുന്നത്. എങ്കിലും അവര് കൂടുതല് ജാഗ്രതയോടെയാണ് കാര്യങ്ങളെ കാണുന്നത്. കേന്ദ്രബാങ്കുകളുടെ തുടര്ച്ചയായ വാങ്ങല്, സാമ്പത്തിക നയങ്ങളുടെ ആധിപത്യം, പാശ്ചാത്യ രാജ്യങ്ങളില് നിന്നുള്ള താരതമ്യേന കുറഞ്ഞ നിക്ഷേപ സാന്നിധ്യം, ഫെഡറല് റിസര്വിന്റെ മാറിക്കൊണ്ടിരിക്കുന്ന നയനിലപാട് എന്നിവയെല്ലാം അവര് ചൂണ്ടിക്കാട്ടുന്നു.
ഇടത്തരം കാലയളവില് സ്വര്ണവില ശരാശരി 4,000 ഡോളറിന് മുകളില് തുടരുമെന്നാണ് വിപണിയിലെ പൊതുവായ വിലയിരുത്തലെന്ന് അവര് പറയുന്നു. എന്നാല് ഈ സാഹചര്യം ‘ഉറപ്പുള്ളതല്ല, മറിച്ച് ചില നിബന്ധനകള്ക്ക് വിധേയമാണ്’ എന്നും അവര് ഓര്മിപ്പിച്ചു. ഡോളറിന്റെ മൂല്യത്തകര്ച്ചയും യഥാര്ത്ഥ ആദായനിരക്കിലെ കുറവും സ്വര്ണവില ഉയരാന് കൂടുതല് അവസരമൊരുക്കും.
എന്നാല് കര്ശനമായ പലിശനിരക്ക് നയം സ്വീകരിക്കുന്ന ഫെഡറല് റിസര്വും ഡോളറിന്റെ കരുത്ത് വീണ്ടെടുക്കലും ഇതിന് വിപരീതഫലമാണുണ്ടാക്കുക. സ്വര്ണവിലയിലുണ്ടായ കുതിപ്പിന്റെ ഏറ്റവും വലിയ പ്രതിഫലനം ഖനന കമ്പനികളുടെ ഓഹരികളിലാണ് കണ്ടത്. സ്വര്ണവുമായി ബന്ധപ്പെട്ട പര്യവേക്ഷണം, ഖനനം, സംസ്കരണം, വേര്തിരിച്ചെടുക്കല്, ഉരുക്കല് തുടങ്ങിയ പ്രവര്ത്തനങ്ങളില് ഏര്പ്പെട്ടിരിക്കുന്ന ആഗോള കമ്പനികളെ ഉള്ക്കൊള്ളുന്ന ‘മോര്ണിംഗ്സ്റ്റാര് ഗ്ലോബല് ഗോള്ഡ് ഇന്ഡക്സ്’ ഓഗസ്റ്റില് 31.8% നേട്ടമുണ്ടാക്കി.
ഇതേ കാലയളവില് സ്പോട്ട് ഗോള്ഡ് വിലയിലുണ്ടായ വര്ധനവ് 9.7% മാത്രമായിരുന്നു. ഇതിനുള്ള കാരണം ‘ഓപ്പറേറ്റിംഗ് ലിവറേജ്’ ആണ്. സ്വര്ണ ഖനന കമ്പനികളുടെ ഓഹരികള് സ്വര്ണവിലയുടെ ഒരു പകരക്കാരനായല്ല, മറിച്ച് സ്വര്ണവിലയിലെ മാറ്റങ്ങളെ ലിവറേജ് ചെയ്യുന്ന ഒരു പ്രവര്ത്തനപരമായ നിക്ഷേപമായാണ് പ്രവര്ത്തിക്കുന്നത്,’ കസനോവ പറയുന്നു. സ്വര്ണവില കൂടുമ്പോള് ഖനന കമ്പനിയുടെ വരുമാനം വര്ധിക്കുന്നു.
എന്നാല് ചെലവുകള് അത്ര പെട്ടെന്ന് മാറുന്നില്ല. മൊത്തം പ്രവര്ത്തനച്ചെലവിന്റെ ഏകദേശം 35%-50% വരുന്നത് തൊഴിലാളികളുടെ കൂലിക്കായിട്ടാണ്. ഇന്ധനത്തിനും ഊര്ജ്ജത്തിനുമായി 15%-20% ചെലവ് വരുന്നു. ‘ചെലവുകളേക്കാള് വേഗത്തില് സ്വര്ണവില ഉയരുമ്പോള്, ലാഭവിഹിതം വലിയ തോതില് വര്ധിക്കുന്നു,’ അവര് കൂട്ടിച്ചേര്ത്തു.
അതേസമയം, ഖനന കമ്പനികളിലെ നിക്ഷേപം പ്രവര്ത്തനപരവും കമ്പനി-നിര്ദ്ദിഷ്ടവുമായ റിസ്കുകള് കൂടി ഉള്ക്കൊള്ളുന്നതിനാല് അവയുടെ മൂല്യത്തില് വലിയ ഏറ്റക്കുറച്ചിലുകള് ഉണ്ടാകാന് സാധ്യതയുണ്ട്. എന്നാല്, ലാഭവിഹിതം ലഭിക്കാനും മൂല്യവര്ധനവിനുള്ള മികച്ച സാധ്യതകള് പ്രയോജനപ്പെടുത്താനും ഇതിലൂടെ സാധിക്കും.