Partner Content
oi-Jithin TP
ഗൗതം അദാനിയുടെ ബിസിനസ് സാമ്രാജ്യത്തിലെ പ്രധാന കമ്പനിയായ അദാനി എന്റര്പ്രൈസസ് ലിമിറ്റഡ്, 2026-ല് എന്എസ്ഇ നിഫ്റ്റി 50 സൂചികയില് ഏറ്റവും മികച്ച പ്രകടനം കാഴ്ചവെക്കുന്ന ഓഹരിയായി മാറാനുള്ള പാതയിലാണ്. 2023 ജനുവരിയില് ഹിന്ഡന്ബര്ഗ് റിസര്ച്ചിന്റെ ‘ഷോര്ട്ട്-സെല്ലര്’ റിപ്പോര്ട്ട് ഗ്രൂപ്പിനെ പിടിച്ചുകുലുക്കുന്നതിന് തൊട്ടുമുമ്പ് ഈ സ്ഥാനം കമ്പനി കൈവരിച്ചിരുന്നു.
ഈ വര്ഷം ഇതുവരെ കമ്പനിയുടെ ഓഹരി വിലയില് 34 ശതമാനം വര്ധനയുണ്ടായി. ഗ്രൂപ്പിന്റെ വിപണി മൂല്യത്തില് നിന്ന് 150 ബില്യണ് ഡോളറിലധികം നഷ്ടപ്പെടുത്തിയ മൂന്ന് വര്ഷത്തിലേറെ നീണ്ട പ്രതിസന്ധികള്ക്ക് ശേഷമാണ് കമ്പനി നിഫ്റ്റി 50-ലെ നേട്ടക്കാരുടെ പട്ടികയില് വീണ്ടും ഒന്നാമതെത്തുന്നത്.
ഷോര്ട്ട്-സെല്ലര് ആക്രമണം, യുഎസ് അധികൃതര് ഗൗതം അദാനിക്കും സാഗര് അദാനിക്കുമെതിരെ ഉന്നയിച്ച കൈക്കൂലി ആരോപണങ്ങള്, ഇന്ത്യന് വിപണി നിയന്ത്രണ ഏജന്സിയുടെ തുടര്ച്ചയായ പരിശോധനകള് എന്നിവയ്ക്ക് ശേഷം നിക്ഷേപകരുടെ വിശ്വാസം വീണ്ടെടുക്കാന് കമ്പനി ശ്രമിക്കുന്നതിനിടയിലാണ് ഈ തിരിച്ചുവരവ്. ഇതിനൊപ്പം, ക്യാപിറ്റല് ഗ്രൂപ്പ്, ഗോള്ഡ്മാന് സാക്സ് ഗ്രൂപ്പ് ഇന്ക്., എസ്ബിഐ ഫണ്ട്സ് മാനേജ്മെന്റ് ലിമിറ്റഡ് തുടങ്ങിയ പ്രമുഖ ആഗോള-ആഭ്യന്തര നിക്ഷേപകരില് നിന്ന് ഓഹരി വാങ്ങുന്നതിനുള്ള താല്പ്പര്യം വര്ധിച്ചതും അനുകൂല ഘടകമായി.
കൂടാതെ, ജൂണില് മോര്ഗന് സ്റ്റാന്ലി ‘ഓവര്വെയ്റ്റ്’ റേറ്റിംഗോടെ അദാനി എന്റര്പ്രൈസസിനെക്കുറിച്ചുള്ള വിശകലനം ആരംഭിച്ചതും കമ്പനിയുടെ മുന്നേറ്റത്തിന് ആക്കം കൂട്ടി.
നിയമപരമായ ആശ്വാസവും സൂചികയിലെ മുന്നേറ്റവും
കഴിഞ്ഞ ആഴ്ചയുണ്ടായ രണ്ട് പ്രധാന സംഭവവികാസങ്ങള് ഓഹരിക്ക് അധിക കരുത്ത് പകര്ന്നു. അദാനി ഗ്രൂപ്പിനെതിരെ സെക്യൂരിറ്റീസ് തട്ടിപ്പ് ആരോപിച്ചുള്ള കേസ് ഒരു യുഎസ് ജില്ലാ ജഡ്ജി ശാശ്വതമായി തള്ളിക്കളഞ്ഞു. 2024 മുതല് ഗ്രൂപ്പിന് മേല് നിഴലായിരുന്ന ഒരു കേസിനാണ് ഇതിലൂടെ അന്ത്യമായത്. കൂടാതെ, ആഗോള സൂചികാ ദാതാവായ MSCI Inc. തങ്ങളുടെ ഏറ്റവും പുതിയ അവലോകനത്തില് നിരവധി അദാനി ഗ്രൂപ്പ് കമ്പനികളുടെ ‘ഫ്രീ-ഫ്ലോട്ട് ഫാക്ടറുകള്’ വര്ധിപ്പിച്ചു.
പ്രധാന ബെഞ്ച്മാര്ക്ക് സൂചികകളില് ഈ കമ്പനികളുടെ പ്രാധാന്യം വര്ദ്ധിപ്പിക്കാനും, ഈ സൂചികകളെ പിന്തുടരുന്ന പാസീവ് ഫണ്ട് മാനേജര്മാരില് നിന്ന് പുതിയ നിക്ഷേപങ്ങള് ആകര്ഷിക്കാനും ഈ നീക്കം സഹായിക്കുമെന്ന് കരുതപ്പെടുന്നു.
അടിസ്ഥാന സൗകര്യ വികസനത്തിലെ നിക്ഷേപം
ഇന്ത്യയുടെ വിപുലമായ അടിസ്ഥാന സൗകര്യ വികസന മുന്നേറ്റത്തിന്റെ ഭാഗമായി അദാനി ഗ്രൂപ്പിനെ കാണുന്ന നിക്ഷേപകരുടെ വര്ദ്ധിച്ചുവരുന്ന ആത്മവിശ്വാസമാണ് ഓഹരി വിലയിലെ ഈ കുതിപ്പിന് കാരണമെന്ന് വിശകലന വിദഗ്ധര് പറയുന്നു. ഗ്രൂപ്പിന്റെ തുറമുഖങ്ങള്, വിമാനത്താവളങ്ങള്, ഊര്ജ്ജ ബിസിനസ്സുകള് എന്നിവയിലേക്ക് മൂലധനം ഒഴുകിയെത്തുന്നുണ്ട്. വിദേശ വായ്പാദാതാക്കളും കൂടുതല് വായ്പ നല്കാന് സന്നദ്ധത പ്രകടിപ്പിക്കുന്നുണ്ട്.
എഡ്ജ്കോണെക്സുമായുള്ള സംയുക്ത സംരംഭമായ അദാനി കണക്സ്, തങ്ങളുടെ വിപുലീകരണ പദ്ധതികള്ക്കായി അടുത്തിടെ ഏകദേശം 800 മില്യണ് ഡോളര് വായ്പ നേടിയിരുന്നു. 2022 മുതല് ഈ ഓഹരിയില് ‘ബൈ’ (വാങ്ങാനുള്ള) റേറ്റിംഗ് നിലനിര്ത്തുന്ന വെഞ്ചുറ സെക്യൂരിറ്റീസിലെ ഗവേഷണ വിഭാഗം മേധാവി വിനിത് ബോലിന്ജ്കര് ചൂണ്ടിക്കാട്ടിയത്, അദാനിയുടെ അടിസ്ഥാന സൗകര്യ വികസന പോര്ട്ട്ഫോളിയോ നല്കുന്ന 20 മുതല് 30 വര്ഷം വരെയുള്ള ബിസിനസ്സ് സാധ്യതകളുമായി കിടപിടിക്കാന് ചുരുക്കം ചില കമ്പനികള്ക്കേ കഴിയൂ എന്നാണ്.
കണക്കുകളിലൂടെ ഒരു പരിശോധന
ബ്ലൂംബെര്ഗ് കണക്കുകള് പ്രകാരം, 2022-ല് 126% നേട്ടവുമായി നിഫ്റ്റിയിലെ ഏറ്റവും മികച്ച പ്രകടനം കാഴ്ചവെച്ച ഓഹരി അദാനി എന്റര്പ്രൈസസ് ആയിരുന്നു. 2023-ലും 2024-ലും ട്രെന്റ് ലിമിറ്റഡ് ഒന്നാം സ്ഥാനം നേടിയപ്പോള്, 2025-ല് ശ്രീറാം ഫിനാന്സ് ആ സ്ഥാനം സ്വന്തമാക്കി. 2026-ല് (ഓഗസ്റ്റ് 17 വരെയുള്ള കണക്കനുസരിച്ച്) 34% നേട്ടത്തോടെ അദാനി എന്റര്പ്രൈസസ് വീണ്ടും മുന്നിലെത്തി.
ഈ വര്ഷം ഗ്രൂപ്പിന്റെ മൊത്തം വിപണി മൂല്യം 4 ട്രില്യണ് രൂപയിലധികം വര്ദ്ധിച്ചു. ഈ മുന്നേറ്റം ഗൗതം അദാനിയെ ഏഷ്യയിലെ ഏറ്റവും വലിയ സമ്പന്നരുടെ പട്ടികയില് വീണ്ടും മുന്നിരയിലേക്ക് ഉയര്ത്താനും സഹായിച്ചു.
ജാഗ്രത തുടരണമെന്ന് വിദഗ്ധര്
തിരിച്ചുവരവ് ഉണ്ടായിട്ടുണ്ടെങ്കിലും വെല്ലുവിളികള് അവശേഷിക്കുന്നു. 4 ട്രില്യണ് രൂപയിലധികം വിപണി മൂല്യമുള്ള ഇന്ത്യന് കമ്പനികളില് ഏറ്റവും കുറഞ്ഞ എണ്ണം ബ്രോക്കറേജ് സ്ഥാപനങ്ങള് (നാലെണ്ണം മാത്രം) മാത്രമേ നിലവില് അദാനി എന്റര്പ്രൈസസിനെക്കുറിച്ച് ഗവേഷണ റിപ്പോര്ട്ടുകള് തയ്യാറാക്കുന്നുള്ളൂ എന്ന് ബ്ലൂംബെര്ഗ് വിവരങ്ങള് വ്യക്തമാക്കുന്നു.
പ്രൈം ഇന്ഫോബേസിന്റെ കണക്കുകള് പ്രകാരം, ജൂണില് കമ്പനിയിലെ വിദേശ സ്ഥാപനങ്ങളുടെ നിക്ഷേപം എക്കാലത്തെയും താഴ്ന്ന നിലയിലേക്ക് കൂപ്പുകുത്തി. ഈ വര്ഷം ആദ്യം ഇന്ത്യന് ഓഹരി വിപണിയില് നിന്ന് ആഗോള ഫണ്ടുകള് പിന്വാങ്ങിയ പ്രവണതയുമായി ഈ കുറവിന് ഭാഗികമായ ബന്ധമുണ്ട്. അടിസ്ഥാന സൗകര്യ വികസന പദ്ധതികള്ക്ക് വന്തോതില് മൂലധനം ആവശ്യമായി വരുന്ന സാഹചര്യത്തില്, റീഫിനാന്സിംഗ് (പുനര്ധനസമാഹരണം) സംബന്ധിച്ച വെല്ലുവിളികളും നിയന്ത്രണങ്ങളിലുണ്ടാകുന്ന മാറ്റങ്ങള് മൂലമുള്ള സാധ്യതകളും ഉള്പ്പെടെയുള്ള ദീര്ഘകാല അപകടസാധ്യതകളെക്കുറിച്ച് മോര്ഗന് സ്റ്റാന്ലി തങ്ങളുടെ ജൂണ് മാസത്തെ റിപ്പോര്ട്ടില് മുന്നറിയിപ്പ് നല്കി.
അദാനിയിലേക്ക് മടങ്ങിയെത്തുന്ന നിക്ഷേപകര് കേവലം വളര്ച്ചാ സാധ്യതയിലല്ല പന്തയം വെക്കുന്നതെന്ന് ദുബായിലെ ആര്ക്കേവിയം ക്യാപിറ്റലിന്റെ ചീഫ് ഇന്വെസ്റ്റ്മെന്റ് ഓഫീസറായ മാക്സെന്സ് വിസ്സോ പറഞ്ഞു. ‘ഇന്ത്യയിലെ അടിസ്ഥാന സൗകര്യ വികസന മേഖലയിലെ മുന്നേറ്റം വരുമാന വര്ദ്ധനവിനുള്ള സാഹചര്യം ഒരുക്കുന്നുണ്ടെങ്കിലും, അദാനിയിലേക്ക് മടങ്ങിയെത്തുന്ന നിക്ഷേപകര് നിയമപരമായ കാര്യങ്ങള് സാധാരണ നിലയിലാകുക, ഫണ്ടിംഗ് ലഭ്യത, പദ്ധതി നടത്തിപ്പ് എന്നിവയിലൂന്നിയുള്ള സജീവമായ ഒരു പന്തയമാണ് നടത്തുന്നത്,’ അദ്ദേഹം പറഞ്ഞു.
ക്യാപിറ്റല് ഗ്രൂപ്പ്, ഖത്തര് ഹോള്ഡിംഗ് തുടങ്ങിയ സ്ഥാപനങ്ങള് അടുത്തിടെ നടത്തിയ വന്തോതിലുള്ള ‘ബ്ലോക്ക്-ട്രേഡ്’ നിക്ഷേപങ്ങള് ഈ വിശ്വാസത്തിന്റെ പ്രാരംഭ തെളിവായി വര്ത്തിക്കുന്നുവെന്നും അദ്ദേഹം കൂട്ടിച്ചേര്ത്തു.