India
oi-Aromal R
നിക്ഷേപകർക്കിടയിൽ എപ്പോഴും വലിയ ചർച്ചകൾക്ക് വഴിവെക്കുന്ന ഒരു ചോദ്യമാണ് ദീർഘകാലാടിസ്ഥാനത്തിൽ കൂടുതൽ ലാഭം നൽകുന്നത് സ്വർണമാണോ അതോ ഓഹരി വിപണിയാണോ എന്നത്. സുരക്ഷിത നിക്ഷേപങ്ങളുടെ തമ്പുരാനായി സ്വർണം അറിയപ്പെടുമ്പോൾ, ഇന്ത്യയിലെ മുൻനിര 50 കമ്പനികളുടെ പ്രകടനത്തെയാണ് നിഫ്റ്റി 50 പ്രതിഫലിപ്പിക്കുന്നത്. ഇവ രണ്ടിന്റെയും പ്രകടനം കൃത്യമായി താരതമ്യം ചെയ്യാൻ സെബി നിയമപ്രകാരം പ്രവർത്തിക്കുന്ന വലിയ രണ്ട് എക്സ്ചേഞ്ച് ട്രേഡഡ് ഫണ്ടുകളെ (ETF) നമുക്ക് മാതൃകയാക്കാം. ഇന്ത്യയിലെ ഏറ്റവും വലിയ ഗോൾഡ് ഇടിഎഫ് ആയ നിപ്പൺ ഇന്ത്യ ഇടിഎഫ് ഗോൾഡ് ബീസും (നിക്ഷേപ മൂല്യം ₹56,755 കോടി), ഏറ്റവും വലിയ നിഫ്റ്റി ഇടിഎഫ് ആയ എസ്ബിഐ നിഫ്റ്റി 50 ഇടിഎഫും (നിക്ഷേപ മൂല്യം ₹2,05,278 കോടി) തമ്മിലുള്ള 2026 ജൂൺ വരെയുള്ള പ്രകടന വിലയിരുത്തൽ താഴെ നൽകുന്നു.
ഹ്രസ്വകാല-ദീർഘകാല റിട്ടേണുകളുടെ താരതമ്യം
ഒരു ലക്ഷം രൂപ വീതം ഈ രണ്ട് ഫണ്ടുകളിലും വ്യത്യസ്ത കാലയളവുകളിൽ നിക്ഷേപിച്ചിരുന്നെങ്കിൽ ഇന്ന് ലഭിക്കുമായിരുന്ന തുക പരിശോധിച്ചാൽ വലിയ വ്യത്യാസങ്ങൾ കാണാം. കഴിഞ്ഞ ഒരു വർഷത്തെ മാത്രം പ്രകടനം നോക്കിയാൽ സ്വർണം വലിയ മുന്നേറ്റമാണ് നടത്തിയത്. ഒരു വർഷം മുൻപ് നിപ്പൺ ഗോൾഡ് ഇടിഎഫിൽ നിക്ഷേപിച്ച 1 ലക്ഷം രൂപ 42.61 ശതമാനം റിട്ടേണോടെ 1,42,610 രൂപയായി വളർന്നു. എന്നാൽ ഇതേ കാലയളവിൽ എസ്ബിഐ നിഫ്റ്റി 50 ഇടിഎഫ് 3.54 ശതമാനം നഷ്ടം രേഖപ്പെടുത്തി 96,460 രൂപയായി കുറയുകയാണ് ചെയ്തത്.
മൂന്ന് വർഷത്തെ നിക്ഷേപ കാലയളവിലും സ്വർണം തന്നെയാണ് മുന്നിൽ നിൽക്കുന്നത്. മൂന്ന് വർഷം മുൻപ് സ്വർണത്തിൽ നിക്ഷേപിച്ച ഒരു ലക്ഷം രൂപ 32.27 ശതമാനം നേട്ടത്തോടെ 2,31,411 രൂപയായി മാറിയപ്പോൾ, നിഫ്റ്റിയിൽ അത് 10.01 ശതമാനം വാർഷിക വളർച്ചയോടെ 1,33,136 രൂപ മാത്രമാണ് നൽകിയത്. ഇനി അഞ്ച് വർഷത്തെ ശരാശരി പരിശോധിച്ചാൽ സ്വർണം 22.91 ശതമാനം റിട്ടേൺ (ആകെ തുക 2,80,502 രൂപ) നൽകിയപ്പോൾ, നിഫ്റ്റി 50 ഇടിഎഫ് 9.90 ശതമാനം റിട്ടേൺ (ആകെ തുക 1,60,320 രൂപ) മാത്രമാണ് സ്വന്തമാക്കിയത്.
എന്നാൽ നിക്ഷേപ കാലാവധി 10 വർഷം എന്ന ദീർഘകാലത്തേക്ക് എത്തുമ്പോൾ ഈ രണ്ട് ആസ്തികൾ തമ്മിലുള്ള പ്രകടന വ്യത്യാസം വളരെ കുറയുന്നതായി കാണാം. കഴിഞ്ഞ പത്ത് വർഷത്തെ കണക്കെടുത്താൽ സ്വർണം 14.72 ശതമാനം വാർഷിക വളർച്ചയോടെ ഒരു ലക്ഷം രൂപയെ 3,94,813 രൂപയാക്കി മാറ്റി. ഇതേ സമയം നിഫ്റ്റി 50 ഇടിഎഫ് 12.77 ശതമാനം വാർഷിക റിട്ടേണോടെ 3,32,610 രൂപയാണ് നിക്ഷേപകന് തിരികെ നൽകിയത്. അതായത് ദീർഘകാലാടിസ്ഥാനത്തിൽ രണ്ടും ഏകദേശം സമാനമായ രീതിയിലാണ് നിക്ഷേപകന് സമ്പത്ത് സൃഷ്ടിച്ചു നൽകിയിരിക്കുന്നത്.
വെറുതെ ലഭിക്കുന്ന ലാഭം മാത്രം നോക്കി നിക്ഷേപം നടത്തുന്നത് സുരക്ഷിതമല്ല. അതിലടങ്ങിയിരിക്കുന്ന റിസ്ക് കൂടി നമ്മൾ വിലയിരുത്തണം. മ്യൂച്വൽ ഫണ്ട് രംഗത്തെ ചില പ്രധാന സാങ്കേതിക സൂചകങ്ങൾ അടിസ്ഥാനമാക്കി ഇവയുടെ റിസ്ക് പരിശോധിക്കാം.
ആൽഫാ: ഫണ്ടുകൾ അവയുടെ ബെഞ്ച്മാർക്കിനേക്കാൾ എത്രത്തോളം മികച്ച പ്രകടനം നടത്തി എന്ന് അളക്കുന്ന രീതിയാണിത്. ഇവിടെ രണ്ട് ഫണ്ടുകൾക്കും നെഗറ്റീവ് ആൽഫയാണെങ്കിലും ഗോൾഡ് ഇടിഎഫിന്റെ ആൽഫ (-0.48) നിഫ്റ്റി ഇടിഎഫിനേക്കാൾ (-1.34) മികച്ചതാണ്.
ബീറ്റാ: വിപണിയുടെ ചലനങ്ങൾക്ക് അനുസരിച്ച് ഫണ്ടിന്റെ വിലയിൽ ഉണ്ടാകുന്ന മാറ്റമാണിത്. രണ്ട് ഫണ്ടുകളുടെയും ബീറ്റാ മൂല്യം 1-ന് അടുത്തായതിനാൽ (ഗോൾഡ് 0.97, നിഫ്റ്റി 0.95) ഇവ സ്വന്തം ബെഞ്ച്മാർക്കിനൊപ്പം കൃത്യമായി ചലിക്കുന്നു എന്ന് മനസ്സിലാക്കാം.
സ്റ്റാൻഡേർഡ് ഡീവിയേഷൻ: നിക്ഷേപത്തിലെ ചാഞ്ചാട്ടം അഥവാ വോളറ്റിലിറ്റി അളക്കുന്ന സൂചകമാണിത്. ഇതിൽ ഗോൾഡ് ഇടിഎഫിന് ഉയർന്ന മൂല്യമാണുള്ളത് (18.60), നിഫ്റ്റിക്ക് ഇത് 13.80 ആണ്. ഇതിനർത്ഥം സമീപകാലത്ത് സ്വർണവിലയിൽ ഓഹരി വിപണിയേക്കാൾ കൂടുതൽ ചാഞ്ചാട്ടം ഉണ്ടായിട്ടുണ്ട് എന്നാണ്.
ഷാർപ് റേഷ്യോ: എടുക്കുന്ന റിസ്കിന് ആനുപാതികമായി എത്രത്തോളം മികച്ച ലാഭം ഫണ്ട് നൽകുന്നു എന്ന് കാണിക്കുന്ന സൂചകമാണിത്. സ്വർണത്തിന്റെ ഷാർപ് റേഷ്യോ 1.43 ആണ്, ഇത് നിഫ്റ്റിയേക്കാൾ (0.30) വളരെ കൂടുതലാണ്. അതായത് കുറഞ്ഞ റിസ്കിൽ കൂടുതൽ മികച്ച റിസ്ക്-അഡ്ജസ്റ്റഡ് റിട്ടേൺ നൽകാൻ സ്വർണത്തിന് സാധിച്ചിട്ടുണ്ട്.
ചുരുക്കത്തിൽ, ഹ്രസ്വകാലയളവിലും ഇടക്കാലയളവിലും സ്വർണം ഓഹരി വിപണിയെക്കാൾ ബഹുദൂരം മുന്നിലായിരുന്നു. എന്നാൽ ദീർഘകാല നിക്ഷേപങ്ങളിലേക്ക് കടക്കുമ്പോൾ ഈ രണ്ട് മേഖലകളും സമാനമായ രീതിയിൽ മികച്ച രീതിയിൽ സമ്പത്ത് വളർത്താൻ സഹായിക്കുന്നവയാണ്.